Криптовалютные казначейства и новое регулирование США

Министерство финансов США недавно предложило требовать от эмитентов стейблкоинов наличия возможностей по выявлению подозрительных транзакций и внедрения более строгих мер по борьбе с отмыванием денег. Если новое правило вступит в силу, это будет означать официальное включение стейблкоинов в систему соответствия требованиям банковского уровня, а операционные модели и управление рисками криптовалютных казначейств столкнутся с совершенно новыми вызовами. Статья, основанная на последних регуляторных изменениях, разбирает ключевые положения правил, их потенциальное влияние и направления реакции отрасли.

Фактически, данное предложение было разработано двумя подразделениями Министерства финансов, ответственными за борьбу с незаконными финансовыми операциями, и направлено на реализацию ранее принятого Закона «О руководстве и создании национальной инновационной системы стейблкоинов США» (закон GENIUS). В предложении подчеркивается, что компании по стейблкоинам лучше всего способны выявлять и оценивать риски отмывания денег, финансирования терроризма и незаконных финансовых операций, и требуется, чтобы их программы соответствия могли блокировать транзакции с определенными маркерами, уделяя больше внимания и ресурсов клиентам и операциям с высоким риском.

Какие возможности по бор

Какие возможности по борьбе с отмыванием денег новое правило требует от эмитентов стейблкоинов?

В предложении указываетс

В предложении указывается, что регулируемые эмитенты стейблкоинов должны проверять собственные записи на предмет любой деятельности, связанной с лицами или организациями, отмеченными регуляторами. Кроме того, программы соответствия должны обеспечивать, что после внедрения надлежащих мер по борьбе с отмыванием денег они, как правило, не будут сталкиваться с правоприменительными действиями, если только не будет продемонстрировано значительное или систематическое неисполнение по поддержанию такой программы. Это свидетельствует о смещении регуляторного подхода от наказания к поощрению проактивного соответствия, но предъявляет более высокие требования к техническим возможностям и вложениям ресурсов.

Примечательно

Примечательно, что регуляторы ожидают, что эмитенты стейблкоинов смогут направлять больше внимания и ресурсов на клиентов и операции с высоким риском, а не применять универсальную стратегию мониторинга. Такой подход к соответствию на основе оценки рисков требует от организаций наличия детализированных возможностей сегментации клиентов и анализа транзакций, что объективно будет способствовать общему повышению технического уровня отрасли.

Как законы GENIUS и STABLE формируют основу регулирования стейблкоинов?

Принятый в прошлом году закон GENIUS уже установил многоуровневую модель регулирования для эмитентов стейблкоинов, четко разграничив полномочия федерального и штатного уровней, а также предписав, что допустимые резервные активы должны быть привязаны к кредитной системе доллара США. Закон STABLE, предложенный Палатой представителей, дополнительно детализирует стандарты регулирования платежных стейблкоинов, требуя от эмитентов держать разрешенные резервные активы в соотношении 1:1 и запрещая выплату процентов пользователям. Несмотря на различия между двумя законами, оба направлены на построение системы соответствия требованиям и создают правовой фундамент для настоящих правил по борьбе с отмыванием денег.

В более широкой регуляторной картине Закон о ясности рынка цифровых активов, касающийся классификации цифровых активов, все еще находится в процессе продвижения. Если этот закон будет принят, он поможет дополнительно прояснить регуляторную принадлежность основных криптоактивов, снизить неопределенность соответствия требованиям для участников рынка и создать более предсказуемую институциональную среду для распределения активов и расширения бизнеса криптовалютных казначейств.

С какими прямыми рисками и давлением соответствия сталкиваются криптовалютные казначейства?

Для казначейств, владеющих большими объемами активов в стейблкоинах, первоочередным риском, связанным с новыми правилами, является рост операционных расходов. Для выполнения регуляторных требований организациям необходимо вкладывать ресурсы в создание систем мониторинга транзакций, усиление процессов идентификации клиентов и регулярное прохождение аудитов. Несвоевременное достижение соответствия стандартам может привести к правоприменительным действиям или кризису доверия на рынке.

Кроме того, программы доходности стейблкоинов могут быть ограничены, что дополнительно повлияет на стратегии управления доходностью и ликвидностью казначейств. Некоторые казначейства могут из-за бремени соответствия выбрать сокращение высокорисковых направлений бизнеса или переход на регулируемые каналы, соответствующие требованиям, что изменит рисковые предпочтения и потоки капитала в отрасли в среднесрочной перспективе.

Как отрасль должна реагировать и куда движется регулирование в будущем?

Участникам отрасли необходимо начать с оценки собственных пробелов в соответствии с требованиями, приоритетно внедрять инструменты анализа блокчейна для выявления подозрительных транзакций и поддерживать тесную связь с регуляторами. В краткосрочной перспективе некоторые казначейства могут выбрать сокращение высокорисковых направлений бизнеса или переход на регулируемые каналы, соответствующие требованиям.

В долгосрочной перспективе, если последующее законодательство сможет прояснить классификацию активов и регуляторные обязанности, это поможет снизить фрагментацию регулирования и предоставить криптовалютным казначействам более четкий путь развития. Конструктивное взаимодействие между регуляторами и отраслью станет ключевым фактором, определяющим, сможет ли эта сфера развиваться здоровым образом.