O Departamento do Tesouro dos EUA recentemente propôs que as instituições emissoras de stablecoins adquiram a capacidade de monitorar transações inadequadas e implementem medidas mais rigorosas de combate à lavagem de dinheiro. Se essa nova regulamentação for aprovada, marcará a inclusão formal das stablecoins em um quadro de conformidade de nível bancário, e os modelos de operação e gestão de risco das criptotecas de criptomoedas enfrentarão novos desafios. Com base nas mais recentes dinâmicas regulatórias, este artigo analisa os pontos-chave das regras, os impactos potenciais e as direções de resposta do setor.
Na verdade, a proposta foi elaborada por dois departamentos subordinados ao Departamento do Tesouro responsáveis pela combate à ilícitos financeiros, visando implementar a Lei de Inovação Nacional de Stablecoins dos EUA e Orientação (Lei GENIUS), aprovada anteriormente. A proposta enfatiza que as empresas de stablecoins são as mais capazes de identificar e avaliar seus riscos de lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e ilícitos financeiros, e exige que seus planos de conformidade sejam capazes de bloquear transações especificamente marcadas, dedicando mais atenção e recursos a clientes e atividades de alto risco.
Quais capacidades de com
Quais capacidades de combate à lavagem de dinheiro a nova regulamentação exige dos emissores de stablecoins?
A proposta indica que as
A proposta indica que as instituições emissoras de stablecoins reguladas devem examinar seus próprios registros em busca de qualquer atividade relacionada a pessoas ou entidades marcadas pelo regulador. Além disso, os planos de conformidade devem garantir que, após a implementação de medidas adequadas de combate à lavagem de dinheiro, normalmente não enfrentarão ações judiciais, a menos que demonstrem falha significativa ou sistemática em manter o plano. Isso mostra que o pensamento regulatório mudou da punição para o incentivo à conformidade proativa, mas exige maiores capacidades técnicas e investimento de recursos.
É digno de atenção que os reguladores esperam que os emissores de stablecoins possam dedicar mais atenção e recursos a clientes e atividades de alto risco, em vez de adotar uma estratégia de monitoramento one-size-fits-all. Esse método de conformidade baseado em risco exige que as instituições possuam capacidades refinadas de segmentação de clientes e análise de transações, o que, objetivamente, impulsionará a melhoria geral dos níveis técnicos do setor.
Como a Lei GENIUS e a Lei STABLE constroem a base regulatória das stablecoins?
A Lei GENIUS, aprovada no ano passado, já estabeleceu um modelo regulatório escalonado para emissores de stablecoins, esclarecendo as responsabilidades regulatórias federais e estaduais, e estabeleceu que os ativos de reserva qualificados devem ser ancorados no sistema de crédito do dólar. Já a Lei STABLE, proposta pela Câmara dos Deputados, refina ainda mais os padrões regulatórios para stablecoins de pagamento, exigindo que os emissores configurem ativos de reserva autorizados na proporção de 1:1 e proibindo o pagamento de juros aos usuários. Embora haja diferenças entre as duas leis, ambas visam a construção de um quadro de conformidade, fornecendo a base legal para as regras de combate à lavagem de dinheiro atuais.
Em um quadro regulatório mais amplo, a Lei de Clareza de Mercado de Ativos Digitais, que trata da classificação de ativos digitais, ainda está em processo de avanço. Se essa lei for aprovada, ajudará a esclarecer ainda mais a atribuição regulatória dos principais ativos criptográficos, reduzindo a incerteza de conformidade dos participantes do mercado e, assim, criando um ambiente institucional mais previsível para a alocação de ativos e expansão de negócios das criptotecas de criptomoedas.
Quais riscos diretos e pressões de conformidade as criptotecas de criptomoedas enfrentam?
Para tesouras que detêm grandes quantidades de ativos de stablecoins, o primeiro risco trazido pela nova regulamentação é o aumento dos custos operacionais. Para atender aos requisitos regulatórios, as instituições precisam de investir recursos para construir sistemas de monitoramento de transações, fortalecer processos de identificação de clientes e submeter-se a auditorias regulares. Se não cumprirem os padrões a tempo, podem enfrentar ações judiciais ou uma crise de confiança do mercado.
Além disso, os planos de rendimento de stablecoins podem ser limitados, afetando ainda mais as taxas de retorno e as estratégias de gestão de liquidez das tesouras. Algumas tesouras podem optar por reduzir negócios de alto risco devido à carga de conformidade, ou redirecionar para canais regulatórios e conformes, o que alterará a preferência de risco e o fluxo de capitais do setor no curto e médio prazo.
Como o setor deve responder e para onde a regulamentação futura irá?
Os participantes do setor devem começar avaliando suas próprias lacunas de conformidade, priorizando a implementação de ferramentas de análise on-chain para identificar suspeitas de transações e mantendo comunicação estreita com os reguladores. No curto prazo, algumas tesouras podem optar por reduzir negócios de alto risco ou mudar para canais regulatórios e conformes.
Em um prazo mais longo, se a legislação subsequente puder esclarecer a classificação de ativos e as responsabilidades regulatórias, ajudará a reduzir a fragmentação regulatória, fornecendo às criptotecas de criptomoedas um caminho de desenvolvimento mais claro. A interação benéfica entre reguladores e a será um fator determinante para o desenvolvimento saudável dessa área.
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